داده های منتشر شده از سوی پلتفرم تحلیلی CryptoQuant نشان می دهد که نسبت سود و ضرر محقق شده بیت کوین به عدد منفی ۰.۳۵ رسیده است. این مقدار پایین ترین سطح ثبت شده از دسامبر ۲۰۲۲ تاکنون محسوب می شود و نشان دهنده فشار فروش سنگین در بازار است.
این شاخص یکی از ابزارهای مهم تحلیل آنچین است که وضعیت کلی سود یا ضرر سرمایه گذاران را نسبت به عرضه کل بیت کوین بررسی می کند. زمانی که این شاخص به محدوده های منفی شدید وارد می شود، معمولا به این معناست که بخش بزرگی از بازار در وضعیت ضرر قرار دارد و ترس در میان معامله گران افزایش یافته است.
شباهت وضعیت فعلی با دوره های کف تاریخی بیت کوین
بررسی داده های تاریخی نشان می دهد که شرایط فعلی بازار شباهت هایی با دوره های کف قبلی بیت کوین دارد. در گذشته نیز زمانی که این نسبت به سطوح بسیار پایین رسیده، بازار پس از مدتی وارد فاز بازیابی و رشد شده است.
برای مثال در دسامبر ۲۰۲۲ و پس از فروپاشی صرافی FTX، بیت کوین تا محدوده زیر ۱۶۰۰۰ دلار سقوط کرد و شاخص سود و ضرر نیز در وضعیت مشابهی قرار گرفت. همچنین در سال های ۲۰۱۵ و ۲۰۱۹ نیز شرایط مشابهی مشاهده شد که پس از آن بازار وارد روندهای صعودی قدرتمند شد.
مهم ترین ویژگی این دوره های تاریخی شامل موارد زیر بوده است:
- تسلیم شدن بخش بزرگی از سرمایه گذاران
- کاهش شدید احساسات صعودی در بازار
- خروج معامله گران کوتاه مدت از بازار
- شروع تدریجی انباشت توسط سرمایه گذاران بلند مدت
نقش لیکوییدیشن ها و کاهش اهرم در اصلاح اخیر بازار
در کنار شاخص های آنچین، شرایط ساختاری بازار نیز نقش مهمی در روند اخیر داشته است. تحلیلگران معتقدند بخشی از افت قیمت اخیر ناشی از پاکسازی موقعیت های اهرمی بیش از حد بوده که در ماه های گذشته در بازار ایجاد شده بود.
این نوع اصلاح ها معمولا زمانی رخ می دهند که بازار از حالت هیجانی خارج می شود و موقعیت های پرریسک بسته می شوند. در چنین شرایطی اگرچه قیمت کاهش می یابد، اما ساختار کلی بازار سالم تر و پایدارتر می شود.
عوامل مهم در این بخش عبارتند از:
- کاهش موقعیت های اهرمی در بازار مشتقات
- فشار فروش ناشی از لیکوییدیشن های زنجیره ای
- اصلاح ناشی از نوسانات سهام شرکت های بزرگ دارنده بیت کوین
- حرکت بازار به سمت تعادل نسبی پس از دوره هیجان
دیدگاه تحلیلگران درباره احتمال پایان روند نزولی
برخی از تحلیلگران و مدیران سرمایه گذاری دیدگاه نسبتا مثبتی نسبت به وضعیت فعلی بازار دارند. مت هوگان، مدیر سرمایه گذاری شرکت Bitwise، معتقد است شرایط کنونی می تواند نشانه نزدیک شدن بازار به کف قیمتی باشد.
او در تحلیل خود اشاره کرده که بازار در حال هضم رویدادهای اخیر است و احتمال شروع یک روند صعودی جدید در ماه های آینده وجود دارد. این دیدگاه البته به معنای قطعیت نیست، اما نشان می دهد بخشی از بازار انتظار پایان اصلاح را دارد.
جمع بندی دیدگاه او شامل موارد زیر است:
- احتمال نزدیک شدن بیت کوین به کف قیمتی
- امکان آغاز روند صعودی در فصل پاییز
- ادامه نوسانات کوتاه مدت پیش از تثبیت روند
اهمیت قیمت محقق شده در تحلیل وضعیت بیت کوین
یکی دیگر از شاخص های مهم در تحلیل وضعیت بازار، قیمت محقق شده بیت کوین است. این شاخص میانگین هزینه خرید تمام بیت کوین های موجود در شبکه را نشان می دهد و به عنوان یک سطح روانی و ساختاری مهم در نظر گرفته می شود.
بر اساس داده های منتشر شده، قیمت فعلی بیت کوین تنها حدود ۱۶ درصد بالاتر از قیمت محقق شده قرار دارد. این وضعیت در گذشته معمولا با فرصت های مناسب سرمایه گذاری همراه بوده است.
بررسی های تاریخی نشان می دهد:
- خرید در این محدوده ها در گذشته بازدهی قابل توجهی داشته است.
- میانگین بازدهی ۶ ماهه حدود ۴۱ درصد بوده است.
- میانگین بازدهی ۱۲ ماهه تا حدود ۸۱ درصد گزارش شده است.
- بازار در این شرایط معمولا در فاز نزدیک به کف قرار دارد.
با این حال تحلیلگران تاکید می کنند که استفاده از این شاخص به تنهایی برای تصمیم گیری کافی نیست و باید در کنار سایر داده های آنچین بررسی شود.
آیا کف قیمت بیت کوین نزدیک است؟
ترکیب داده های آنچین، وضعیت لیکوییدیشن ها و فاصله کم قیمت بازار از قیمت محقق شده، همگی نشان می دهند که بازار در یکی از مراحل حساس چرخه قیمتی قرار دارد. با این حال هیچ شاخصی به تنهایی نمی تواند زمان دقیق کف را مشخص کند.
در شرایط فعلی می توان گفت بازار در وضعیت نزدیک به اشباع فروش قرار دارد، اما همچنان امکان نوسانات کوتاه مدت وجود دارد. تجربه های تاریخی نشان داده اند که کف های قیمتی معمولا در زمانی شکل می گیرند که بدبینی در بازار به اوج می رسد و بسیاری از معامله گران امید خود را از دست می دهند.