استیبل کوین ها ستون اصلی اکوسیستم ارز های دیجیتال به شمار می روند و معمولاً از نوسانات شدید بازار مصون هستند. اما گزارش های اخیر نشان می دهد که این بخش از بازار نیز در هفته گذشته با افت قابل توجهی روبه رو شده است. ارزش کل بازار استیبل کوین ها حدود ۱.۹۲۵ میلیارد دلار کاهش یافته و برای نخستین بار در چند ماه اخیر، روند رشد مداوم آن متوقف شده است. این اتفاق در شرایطی رخ می دهد که بازار رمزارز ها در حال تجربه نوسانات جدید و افزایش حجم معاملات در سایر دارایی های دیجیتال است.
افت گسترده در بازار استیبل کوین ها؛ نگاهی به آمار دقیق
بر اساس داده های منتشر شده از سوی پلتفرم تحلیلی دیفای لاما (DefiLlama)، ارزش کل بازار استیبل کوین ها در حال حاضر حدود ۳۰۵.۴۷ میلیارد دلار برآورد می شود. در هفته گذشته، چندین استیبل کوین بزرگ با کاهش ارزش مواجه شدند که بیشترین افت مربوط به USDe متعلق به پلتفرم Ethena بود. این استیبل کوین با کاهش ۷.۹۱ درصدی ارزش خود، بیشترین فشار فروش را در میان رقبا تجربه کرد.
علاوه بر آن، دو استیبل کوین XUSD و USDX نیز از قیمت ثابت یک دلار فاصله گرفتند و به ترتیب در محدوده های ۰.۱۱ دلار و ۰.۱۰ دلار معامله شدند. چنین نوساناتی در بازار استیبل کوین ها، که معمولاً به ثبات شهرت دارند، می تواند زنگ خطری برای سرمایه گذاران و معامله گران باشد.
از سوی دیگر، استیبل کوین DAI با کاهش ۴.۲۸ درصدی به ارزش ۴.۸۸ میلیارد دلار و USD1 با افت ۳.۵۳ درصدی به ۲.۸۸ میلیارد دلار رسیدند. با این حال، برخی استیبل کوین های دیگر رشد اندکی را ثبت کردند؛ از جمله USDS با رشد ۱۱.۳۴ درصدی و RLUSD با رشد ۹.۰۴ درصدی.
تتر همچنان در صدر؛ سلطه ۶۰ درصدی بر بازار استیبل کوین ها
با وجود نوسانات اخیر، تتر (USDT) همچنان با فاصله زیاد قدرتمندترین استیبل کوین بازار باقی مانده است. طبق داده های دیفای لاما، ارزش بازار تتر با افزایش جزئی ۰.۰۹ درصدی به ۱۸۳.۵ میلیارد دلار رسید و سهم آن از کل بازار به ۶۰.۰۹ درصد افزایش یافت.
تتر به عنوان قدیمی ترین و پر استفاده ترین استیبل کوین، نقشی کلیدی در تأمین نقدینگی بازار رمزارز ها دارد و در صرافی های متمرکز و غیر متمرکز به عنوان جفت معاملاتی اصلی مورد استفاده قرار می گیرد. کارشناسان معتقدند که سلطه پایدار تتر نتیجه اعتماد کاربران، ذخایر شفاف تر نسبت به گذشته و همچنین کاربرد گسترده آن در تجارت بین المللی است.
با این حال، رشد کند سایر استیبل کوین ها مانند USDC و DAI نشان می دهد که رقابت در این حوزه به شدت کاهش یافته و تمرکز بازار بیش از پیش به سمت چند بازیگر بزرگ سوق پیدا کرده است.
عملکرد استیبل کوین های میان رده؛ بازندگان و برندگان هفته
در حالی که استیبل کوین های بزرگ با کاهش ارزش روبه رو شدند، برخی از پروژه های میان رده عملکرد بهتری از خود نشان دادند. استیبل کوین USDG در هفته گذشته رشد ۰.۵۳ درصدی را ثبت کرد و ارزش آن به حدود ۹۹۶.۶ میلیون دلار رسید.
با این وجود، دو پروژه XUSD و USDX که در ابتدا با هدف ایجاد جایگزینی برای تتر و DAI طراحی شده بودند، نتوانستند ثبات خود را حفظ کنند. کاهش شدید قیمت این دو توکن تا محدوده ۱۰ تا ۱۱ سنت، باعث از بین رفتن اعتماد بخشی از کاربران و افت نقدینگی در استخر های معاملاتی آن ها شده است.
کارشناسان حوزه دیفای (DeFi) معتقدند که ضعف در سازوکارهای پشتوانه و الگوریتم های تنظیم عرضه و تقاضا، دلیل اصلی ناپایداری این پروژه هاست. این تجربه بار دیگر یادآور اتفاق تلخ فروپاشی UST در اکوسیستم ترا (Terra) در سال ۲۰۲۲ است که منجر به سقوط چند ده میلیارد دلاری در بازار شد.
دلایل افت ارزش بازار استیبل کوین ها در هفته گذشته
کاهش ارزش بازار استیبل کوین ها را نمی توان تنها به نوسانات قیمتی نسبت داد. چند عامل اساسی در این روند نقش داشته اند:
پیش از فهرست کردن عوامل، باید توجه داشت که در شرایط فعلی بازار، فشارهای نظارتی و تغییر رفتار سرمایه گذاران بر تقاضا برای استیبل کوین ها تأثیر مستقیمی گذاشته است. برخی تحلیلگران معتقدند که این کاهش ممکن است بخشی از یک چرخه سالم بازتنظیم نقدینگی در بازار کریپتو باشد.
- افزایش فعالیت در بازار بیت کوین و آلت کوین ها: سرمایه گذاران بخشی از سرمایه های خود را از استیبل کوین ها خارج کرده و به سمت دارایی های پرریسک تر سوق داده اند.
- رشد پروژه های دیفای جدید: برخی پروژه های نوظهور با وعده بازدهی بالا، نقدینگی موجود در استیبل کوین ها را جذب کرده اند.
- افزایش نظارت های قانونی: مقررات جدید در آمریکا و اتحادیه اروپا باعث شده برخی صرافی ها عرضه استیبل کوین های خاص را محدود کنند.
- کاهش تقاضا در بازار های آسیایی: پس از سختگیرانه تر شدن قوانین مالی در چین و کره جنوبی، حجم تراکنش های مربوط به استیبل کوین ها کاهش یافته است.
نتیجه گیری
کاهش ۱.۹۲۵ میلیارد دلاری ارزش بازار استیبل کوین ها، نشان دهنده مرحله ای از بازتنظیم و بازگشت تعادل در اکوسیستم ارز های دیجیتال است. با وجود افت اخیر، نقش استیبل کوین ها در تسهیل معاملات، تأمین نقدینگی و اتصال دنیای مالی سنتی با بازار رمزارز ها همچنان حیاتی باقی مانده است.
در حالی که پروژه هایی مانند تتر و USDC موقعیت خود را تثبیت کرده اند، آینده استیبل کوین های الگوریتمی و نوپا همچنان در گرو شفافیت، پشتوانه واقعی و رعایت مقررات مالی خواهد بود.