رفتار دارندگان بلندمدت بیت کوین همواره یکی از مهم ترین شاخص ها برای ارزیابی چرخه های بازار محسوب می شود. این گروه که معمولا شامل سرمایه گذاران اولیه، نهادهای بزرگ و هولدرهای با دیدگاه چند ساله هستند، نقش تعیین کننده ای در روندهای کلان قیمت ایفا می کنند. داده های جدید نشان می دهد که پس از چند سال توزیع تدریجی، فشار فروش این دسته از سرمایه گذاران ممکن است به مراحل پایانی خود نزدیک شده باشد.
افزایش عرضه بیت کوین از سوی هولدرهای قدیمی
بررسی گزارش های تحلیلی جدید نشان می دهد که حجم قابل توجهی از بیت کوین های قدیمی طی دو سال گذشته وارد چرخه معاملات شده اند. این موضوع می تواند نشانه ای از تغییر فاز بازار و انتقال دارایی از سرمایه گذاران بلندمدت به بازیگران جدید باشد.
بر اساس گزارش تازه شرکت تحقیقاتی K33، حدود ۱.۶ میلیون بیت کوین از ابتدای سال ۲۰۲۴ تاکنون مجددا فعال شده و به بازار بازگشته اند. این میزان عرضه، نتیجه روندی تدریجی اما پیوسته است که طی آن بخشی از سرمایه گذاران قدیمی اقدام به فروش دارایی های خود کرده اند. تحلیلگران معتقدند این رفتار بیشتر به بلوغ بازار و تحقق سود مربوط می شود تا نگرانی از آینده بیت کوین.
کاهش مستمر UTXO های قدیمی و نشانه های فروش هدفمند
یکی از شاخص های مهم برای سنجش رفتار هولدرهای بلندمدت، بررسی خروجی های تراکنش مصرف نشده یا همان UTXO ها با قدمت بالا است. کاهش این شاخص معمولا به معنای خرج شدن کوین هایی است که برای مدت طولانی بدون جابه جایی باقی مانده اند.
وتل لونده، رئیس بخش تحقیقات K33، اعلام کرده است که از سال ۲۰۲۴ تاکنون حجم UTXO های با قدمت بیش از دو سال به صورت پیوسته کاهش یافته است. به گفته او، این کاهش را نمی توان صرفا به جابه جایی های فنی یا بازسازمان دهی کیف پول ها نسبت داد. داده ها نشان می دهد که بخش قابل توجهی از این کوین ها عمدا فروخته شده اند و وارد بازار نقدی شده اند، موضوعی که از تصمیم آگاهانه سرمایه گذاران اولیه حکایت دارد.
نقش ETF ها و تقاضای نهادی در جذب عرضه
افزایش تقاضای نهادی در سال های اخیر، بستر مناسبی برای جذب عرضه بیت کوین های قدیمی فراهم کرده است. این عامل باعث شده فروش هولدرهای بلندمدت بدون ایجاد شوک شدید قیمتی در بازار انجام شود.
بر اساس گزارش K33، رشد صندوق های قابل معامله بیت کوین در آمریکا و همچنین افزایش تمایل شرکت های بزرگ به نگهداری بیت کوین در ترازنامه خود، از مهم ترین محرک های این تغییر بوده اند. ورود سرمایه های نهادی باعث شده عرضه آزاد شده از سوی هولدرهای قدیمی به سرعت جذب شود. همچنین اشاره به چند معامله بزرگ در بازار نشان می دهد که خروج سرمایه گذاران بلندمدت اغلب به صورت برنامه ریزی شده و در حجم های مدیریت شده انجام شده است.
نزدیک شدن فشار فروش به سطح اشباع
یکی از نکات کلیدی این گزارش، ارزیابی وضعیت فعلی فشار فروش و چشم انداز آن در آینده است. تحلیل داده های تاریخی نشان می دهد که چنین دوره هایی معمولا پس از مدتی به نقطه تعادل می رسند.
لونده معتقد است با فعال شدن حدود ۲۰ درصد از عرضه بیت کوین طی دو سال گذشته، فشار فروش دارندگان بلندمدت به محدوده اشباع نزدیک شده است. به گفته او، انتظار می رود شدت این فشار در ادامه کاهش یابد، زیرا بخش بزرگی از کوین های آماده فروش قبلا وارد بازار شده اند. همچنین پیش بینی می شود شاخص عرضه فعال بلندمدت تا پایان سال ۲۰۲۶ بالاتر از سطح فعلی ۱۲.۱۶ میلیون بیت کوین باقی بماند که نشان دهنده ثبات نسبی در رفتار هولدرها است.
نتیجه گیری
داده های جدید نشان می دهد که بازار بیت کوین در حال عبور از یکی از مهم ترین مراحل چرخه عرضه خود است. فروش تدریجی دارندگان بلندمدت که طی سال های گذشته آغاز شده، اکنون به مراحل پایانی نزدیک می شود و بخش قابل توجهی از این عرضه توسط سرمایه گذاران نهادی جذب شده است. در صورت کاهش فشار فروش، می توان انتظار داشت که تعادل عرضه و تقاضا به نفع ثبات یا حتی تقویت روند قیمتی بیت کوین تغییر کند. در این شرایط، رصد رفتار هولدرهای قدیمی همچنان یکی از کلیدی ترین ابزارها برای تحلیل آینده بازار خواهد بود.