با گسترش پذیرش ارزهای دیجیتال و افزایش تقاضا برای محصولات سرمایه‌گذاری قابل تنظیم در این حوزه، کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) اقدامات تازه‌ای برای سازماندهی بازار صندوق‌های قابل معامله (ETF) ارز دیجیتال انجام داده است. این اقدامات در راستای شفاف‌سازی، افزایش امنیت سرمایه‌گذاران و تسهیل فرآیند ثبت ETFها صورت گرفته و گامی مهم در مسیر پذیرش گسترده‌تر دارایی‌های دیجیتال به شمار می‌رود.
بیانیه جدید SEC درباره الزامات افشا برای ETF های ارز دیجیتال
در تاریخ ۱ ژوئیه ۲۰۲۵، اداره تأمین مالی شرکتی وابسته به SEC بیانیه‌ای مهم منتشر کرد که در آن جزئیات دقیقی از انتظارات این نهاد نسبت به نحوه ثبت و افشای اطلاعات مربوط به ETFهای مبتنی بر ارز دیجیتال ارائه شده است. این راهنما، اگرچه قانونی جدید محسوب نمی‌شود، اما روند تصمیم‌گیری را برای فعالان بازار شفاف‌تر کرده است.
- یکی از محورهای کلیدی این دستورالعمل، نحوه محاسبه ارزش خالص دارایی (NAV) صندوق‌های دیجیتال است. ناشران باید روش دقیق ارزش‌گذاری توکن‌ها را توضیح دهند.
- SEC تأکید دارد که دارایی‌های دیجیتال باید با دقت و امنیت نگهداری شوند. ارائه اطلاعات کامل درباره محل ذخیره (کیف پول سرد یا گرم)، افراد دارای دسترسی و نوع بیمه مورد استفاده الزامی است.
- همچنین، صندوق‌ها ملزم به افشای تضاد منافع احتمالی هستند؛ برای مثال اگر اسپانسر صندوق یا شرکت‌های وابسته مالک ارز دیجیتال مورد استفاده باشند، باید به‌طور کامل شفاف‌سازی صورت گیرد.
- انتخاب شاخص‌های مبنای دقیق و قابل استناد نیز از دیگر الزامات این دستورالعمل است.
اهداف و اهمیت راهنمای جدید SEC برای بازار ETF های کریپتو
SEC با انتشار این راهنما، در تلاش است فرآیند ثبت ETFهای رمزارزی را تسریع کند و ساختار قابل پیش‌بینی‌تری برای فعالان بازار ایجاد نماید. این گام، با هدف پاسخ به افزایش درخواست‌ها برای راه‌اندازی ETFهای اسپات بیت‌کوین و سایر رمزارزها صورت گرفته است.
- این دستورالعمل بر پایه بررسی دقیق پرونده‌های اخیر ETFهای اسپات مانند بیت‌کوین ETF طراحی شده است.
- هدف اصلی SEC کاهش سردرگمی ناشران، کاهش تأخیر در فرآیند تأیید و ارتقاء شفافیت در نحوه عملکرد صندوق‌هاست.
- این اقدام می‌تواند به ایجاد اعتماد بیشتر در بین نهادهای مالی سنتی منجر شده و زمینه ورود سرمایه‌های کلان‌تر به بازار ارز دیجیتال را فراهم کند.
بررسی چارچوب رسمی ثبت ETF های کریپتو توسط SEC
در کنار انتشار دستورالعمل‌های افشای اطلاعات، گزارش‌هایی منتشر شده‌اند که نشان می‌دهند SEC در حال بررسی تدوین یک چارچوب رسمی و ساختاریافته برای ثبت و لیست‌کردن ETFهای ارز دیجیتال در بازار بورس است. این تحول، می‌تواند نقطه عطفی در تعامل میان بازار سنتی و دارایی‌های دیجیتال به حساب آید.
- طبق گزارش خبرنگار معتبر «Eleanor Terrett» در شبکه اجتماعی ایکس (X)، این چارچوب جدید ممکن است به صادرکنندگان ETFهای رمزارزی اجازه دهد بدون طی فرآیند پیچیده فرم 19b-4، تنها با ارائه فرم S-1 صندوق خود را ثبت و عرضه کنند.
- در این سناریو، تنها با گذشت ۷۵ روز از زمان ارائه فرم S-1، صندوق قابلیت لیست‌شدن خواهد داشت.
- معیارهایی مانند حجم معاملات روزانه، ارزش بازار و سطح نقدشوندگی، نقش تعیین‌کننده‌ای در این فرآیند خواهند داشت.
- این روند، در صورت نهایی شدن، زمان و هزینه ثبت ETFها را به‌طور قابل توجهی کاهش می‌دهد.
پیامد های احتمالی برای آینده بازار ارز دیجیتال
حرکت SEC به سمت تعریف چارچوب‌های مشخص و حرفه‌ای برای صندوق‌های رمزارزی، نشانه‌ای از بلوغ تدریجی این صنعت است. در صورت اجرای این دستورالعمل‌ها و چارچوب‌های جدید، احتمالاً شاهد ورود سرمایه‌گذاران نهادی بیشتری به بازار خواهیم بود، چرا که ابزارهایی چون ETFها با ریسک کمتر و سازگاری بیشتر با مقررات همراه هستند.
- افزایش تعداد ETFهای قانونی، می‌تواند بازار ارز دیجیتال را از نوسانات شدید و رفتارهای غیرشفاف دور کند.
- سرمایه‌گذاران خرد نیز در محیطی امن‌تر قادر به سرمایه‌گذاری خواهند بود، بدون آنکه نیاز به نگهداری مستقیم کلیدهای خصوصی داشته باشند.
- همچنین، این تحولات فشار مضاعفی بر نهادهای مالی دیگر وارد خواهد کرد تا محصولات مشابه را توسعه دهند و رقابت حرفه‌ای‌تری شکل گیرد.
نتیجه گیری
دستورالعمل تازه SEC، گرچه به ظاهر تنها یک راهنمای افشای اطلاعات است، اما در واقع گامی بزرگ به سوی رسمیت‌بخشی و تنظیم‌گری جامع بازار دارایی‌های دیجیتال محسوب می‌شود. همراه با تلاش‌های جاری برای تعریف چارچوب‌های رسمی ثبت ETFهای کریپتو، می‌توان انتظار داشت که سال‌های پیش‌رو دوران تازه‌ای برای ادغام بازارهای سنتی مالی و فناوری بلاک‌چین باشد. این تحولات، نقطه عطفی در تاریخ مالی جهان خواهد بود.